Capital intellectuel

La communauté des actionnaires a porté son attention sur les préoccupations environnementales et sociales - communément appelées « E&S » ou plus largement « durabilité » - il n'est donc pas étonnant que le sujet ait fait son chemin dans les discussions des conseils d'administration sur une base régulière. Les conversations entre Hugessen et la communauté des actionnaires institutionnels à travers l'Amérique du Nord révèlent une reconnaissance croissante du fait que les facteurs « E&S » représentent un risque qui devrait être géré comme tout autre risque au sein d'une entreprise.

Le 19 octobre 2017, le TSX a annoncé des modifications (relativement mineures) aux parties IV et VI de son Guide à l'intention des sociétés.

À l'automne 2016, nous avons publié un examen des pratiques relatives aux plans de rémunération incitative à long terme des PDG (examen des données sur la rémunération en 2015) chez les émetteurs à petite et à moyenne capitalisation du TSX, qui indiquait, entre autres, que les options d'achat d'actions étaient l'instrument le plus courant, bien que la prévalence des UAR ait augmenté. Notre analyse de cet automne des données sur la rémunération de 2016, indique que les UAR (PSUs) ont maintenant dépassé les options en devenant l'instrument de rémunération incitative à long terme le plus répandu au sein de l'échantillon de données. Le présent exposé de « mises à jour » résume ces développements.

Le besoin d'administrateurs internationaux n'a jamais été aussi grand. Mais pour attirer les meilleurs candidats - et faire en sorte que tout le conseil d'administration soit satisfait - la rémunération des administrateurs doit répondre efficacement aux préoccupations concernant le taux de change.

Dans le cadre de l'engagement continu de Hugessen envers la communauté des actionnaires, nous avons entamé des conversations avec certains actionnaires institutionnels canadiens et américains pour discuter des principaux sujets qui seront abordés au cours de la saison des circulaires d'informations de 2017. Notre engagement a inclus des discussions avec des représentants d'actionnaires provenant de gestionnaires d'actifs et de caisses de retraite dont les actifs sous gestion totalisent 3,7T $CAN. Pour orienter les discussions, Hugessen a demandé aux actionnaires de lui faire part de leurs réflexions sur les sujets suivants : 1) Principaux domaines d'intérêt en 2017 2) Attributions uniques 3) Surveillance des facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (« ESG ») par les conseils d'administration 4) Conception des incitatifs à long terme et lien avec les lignes directrices d'actionnarat des dirigeants

Il est parfois justifié de verser une indemnité de départ à un cadre supérieur qui prend sa retraite. Mais, en règle générale, cette pratique soulève des questions et un examen minutieux. La bonne nouvelle : les conseils d'administration ont des options pour éviter le problème.

Compte tenu de l'évolution du paysage réglementaire et du fait que de plus en plus de clients tiennent leurs gestionnaires d'actifs responsables de leur dossier de vote sur la rémunération et les questions environnementales, sociales et de gouvernance (ESG), les principaux actionnaires institutionnels se sont engagés à jouer un rôle de premier plan dans l'orientation du débat sur les questions de gouvernance d'entreprise et de rémunération des dirigeants. Pour obtenir les plus récentes perspectives sur les questions de rémunération des dirigeants et de gouvernance, Michelle Tan, Joseph Sorrentino et Steve Chan se sont entretenus avec les dirigeants de deux grands actionnaires institutionnels : Yumi Narita, de BlackRock, et Anne Sheehan et Aeisha Mastagni, de CalSTRS.

La diversité des genres (ou l'absence de diversité) est un sujet brûlant dans les entreprises canadiennes. Depuis des années, les plus grandes entreprises canadiennes consacrent du temps et des ressources à trouver des moyens efficaces de développer, de retenir et de promouvoir les talents féminins à tous les niveaux de leur organisation. Malgré ces efforts et le statut de chef de file mondial du Canada en matière d'égalité des femmes, la représentation des femmes aux échelons les plus élevés des entreprises est loin d'être égale.

Les 15 et 20 juin 2017, Hugessen a organisé des déjeuners à Toronto et à Calgary afin d'examiner les tendances et les questions relatives à la rémunération des cadres supérieurs au cours de la dernière saison des procurations. Cela a permis de présenter les résultats notables tirés d'une analyse des circulaires d'information du TSX 60 et d’organiser un débat d'experts pour partager les points de vue et les expériences des administrateurs d’entreprises et des experts en gouvernance.

Dans un contexte de reprise du marché, la rémunération directe totale médiane des PDG du TSX 60 a légèrement diminué de 2 % par rapport à l'année précédente pour s'établir à 7,4 M$. La baisse a été légèrement moins importante si l'on mesure les mêmes titulaires de poste (à l'exclusion de quatre renouvellements de PDG), soit 0,9 %. Entre-temps, la croissance de la rémunération directe totale dans les secteurs des produits de base (pétrole, gaz et mines) est devenue positive, après un déclin marqué en 2015. Il est intéressant de noter que la tendance générale des niveaux de rémunération au sein du TSX 60 a été relativement stable au cours des cinq dernières années, augmentant de moins de 1 % par année, même si l'on mesure les mêmes titulaires au cours de la période.