Revue de la saison des circulaires de 2021 : Activisme actionnarial envers les facteurs ESG

janvier 2022

En raison de l’attention accrue accordée aux changements climatiques et à la responsabilité des entreprises à l’échelle mondiale, les sociétés canadiennes subissent une pression croissante des actionnaires relativement à l’adoption de mesures environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) dans leurs stratégies d’entreprise, de gouvernance et de gestion des talents.

Hugessen suit l’opinion des actionnaires et les tendances croissantes, en particulier en ce qui concerne la rémunération des hauts dirigeants. Les propositions des actionnaires sont un bon indicateur des tendances et de l’intérêt croissants de la communauté. Encore une fois, cette année, nous avons constaté un nombre croissant de propositions d’actionnaires liées aux facteurs ESG parmi les entreprises du TSX60. Cet article donne un aperçu de l’activisme actionnarial envers les facteurs ESG au cours de la dernière saison des circulaires et se concentre notamment sur les facteurs environnementaux et sociaux.

Facteurs environnementaux

facteurs

 

RBCvote

 

Dans les coulisses, des initiatives comme Climate action 100+ travaillent également avec les dirigeants et les investisseurs pour réaliser des progrès quant à la réduction des émissions de gaz à effet de serre (GES). Dans le cas de Teck Resources Limited, Climate action 100+ s’est associé à des organisations comme l’Association des actionnaires pour la recherche et l’éducation (SHARE), afin de travailler avec la direction sur son approche de la gouvernance climatique. En 2021, la société a annoncé son engagement à atteindre l’objectif de carboneutralité d’ici 2050 et a fixé des objectifs transitoires. La société a également amélioré sa divulgation de renseignements liés au climat pour ses activités actuelles et proposées.

Au-delà des sociétés cotées à la Bourse de Toronto, les sociétés pétrolières et gazières internationales font face à une pression accrue de la part des actionnaires relativement à leurs impacts environnementaux à travers un éventail de tactiques :

  • Une proposition des actionnaires de Chevron, demandant une comptabilisation liée aux changements climatiques pour la transition énergétique de l’entreprise, a reçu un soutien de 62 %. À la suite de la
  • proposition, en octobre 2021, la société a annoncé qu’elle allait se fixer un objectif de carboneutralité d’ici 2025.
  • Trois administrateurs dissidents ont récemment été élus à Exxon Mobil Corporation, ils ont été nommés par un investisseur activiste sous une toile de fond de transition climatique, de gouvernance et d’expertise des administrateurs.
  • Royal Dutch Shell (RDS) est également un bon exemple du débat sur la rémunération liée aux facteurs ESG. Un tribunal néerlandais a condamné la société à réduire ses émissions de carbone dans le cadre de sa stratégie climatique, ce qui pourrait créer un élan pour les législateurs du monde entier. RDS a depuis annoncé qu’il fera appel de la décision1.

 

Blackrock

 

Facteurs sociaux 

La saison des circulaires de 2021 a également vu une augmentation des propositions soumises au vote des actionnaires liées à des préoccupations sociales. Trente-trois propositions, en hausse par rapport à neuf propositions l’année précédente, étaient axées sur des sujets tels que le salaire de subsistance ainsi que la diversité, l’équité et l’inclusion. La plupart des propositions concernaient la définition de l’objectif de l’entreprise et des mesures liées à la COVID-19.

TMX

 

En revanche, de nombreuses propositions liées aux mesures sociales ont été retirées à la suite d’un engagement entre les entreprises et leurs actionnaires, ce qui suggère que les parties ont pu parvenir à une sorte d’accord par rapport au sujet de la proposition.

Quelle est l’incidence sur la rémunération ?

Les répondants de l’enquête de l’ISS sur les politiques internationales en 2021, des investisseurs internationaux et des entreprises affiliées, conviennent que les mesures ESG en matière de rémunération constituent un incitatif approprié pour les hauts dirigeants. La plupart estiment que ces indicateurs de rendement, financiers ou non, doivent être précis, quantifiables et bien communiqués au marché. La majorité estime que les mesures incitatives à court et à long terme sont des véhicules efficaces pour les mesures ESG.

À l’avenir, nous nous attendons à ce que l’activisme et l’engagement des actionnaires envers les facteurs ESG augmentent. Les conseils d’administration doivent être prêts à discuter de leur programme ESG et de la manière dont il s’intègre dans les rendements (et parfois dans la rémunération).

L’intégration des facteurs ESG dans la rémunération est une pratique en évolution rapide et nous comprenons que les conseils d’administration peuvent avoir de la difficulté à s’y retrouver. Pour déterminer quelles mesures ESG sont les plus importantes pour l’entreprise et la manière de définir les objectifs ESG, les conseils d’administration doivent innover quant à leur façon de définir des objectifs et de calibrer les courbes de rendement sur de nouvelles mesures non financières. Hugessen guide les conseils d’administration lors de la mise en œuvre des mesures ESG dans leurs plans de rémunération. Notre rôle en matière de rémunération liée aux facteurs ESG consiste à aider les conseils d’administration à déterminer les indicateurs ESG sur lesquels ils doivent se concentrer et la manière par laquelle ces facteurs doivent être mis en œuvre. Cela comprend la décision de les inclure dans le régime incitatif à court ou à long terme et la pondération relative à la réalisation des mesures ESG sélectionnées.

1Pour en savoir plus sur la rémunération liée aux facteurs ESG de RDS, consultez cette étude de cas, rédigée par Hugessen.